米乐M6 米乐米乐 M6米乐米乐 M6米乐本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项：
公司的主营业务为电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售。目前公司产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉和亚微米级、微米级铜粉、银粉、合金粉。公司产品是电子信息产业的基础材料，主要用于电子元器件制造，其中镍粉、铜粉主要应用于MLCC的生产，并广泛应用到消费电子、汽车电子、通信以及工业自动化、航空航天等其他工业领域当中。
上述领域的景气程度与宏观经济发展状况存在较为紧密的联系。在宏观经济向好的年度，受消费需求提振等因素的影响，电子产业的景气程度较高；而经济形势的较动，可能对包括公司在内的电子产业及相关上下业的经营业绩造成不利影响。受终端消费电子市场需求下滑影响，2022年下半年以来公司主要产品的下游MLCC市场需求出现了下滑。若未来市场因宏观经济形势变化而发生波动，可能对公司的销售收入和盈利水平产生不利影响，公司业绩存在下滑的风险。
公司客户主要为MLCC等电子元器件生产商，包括三星电机、台湾华新科、巨等知名MLCC生产商。报告期内，公司主营业务前五大客户的合计销售收入占主营业务收入的比重分别为87.56%、86.90%及87.38%，其中，公司对三星电机的销售收入占主营业务收入的比重分别为70.95%、70.34%及74.70%，客户集中度较高。
上述客户集中度较高的情况在一定程度上反映了MLCC行业目前的市场竞争格局，2021年全球前十大厂商合计占据MLCC行业91.80%的全球市场份额，其中三星电机占据该行业市场份额20%以上。若未来三星电机减少对公司产品的采购，则公司可能出现订单减少的不利局面。公司面临因客户集中度较高可能导致的经营风险。
公司产品的主要原材料为镍块、铜棒及银砂，其价格会随该金属品种的全球市场的价格波动而发生变化。公司生产成本受原材料采购成本影响而发生变化，公司主要原材料采购价格通常基于订单当天的相关网站发布的现货市场价格的中间价确定。
公司主要原材料采购价格受大宗商品及相关商品期货价格的影响较大，价格波动可能对公司的生产成本造成较大影响。公司采购量最大的原材料镍市场价格在2021年体现稳步上升趋势，2022年上半年由于外部宏观环境变动及俄乌战争影响市场价格急剧攀升，2022年下半年虽有下滑但仍处于震荡状态，鉴于公司无法在原材料价格上涨时随时调整产品售价，如果未来原材料价格持续上涨，将对公司的经营业绩造成不利影响。
报告期公司分别实现归属于母公司股东的净利润为 15,899.66万元、23,783.64万元和15,348.12万元，2022年较上年下降35.47%；根据公司2023年第一季度报告，公司2023年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润180.12万元，同比下降95.81%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-971.06万元，同比下降123.04%。公司未来盈利的实现受到宏观经济形势、行业竞争环境、原材料价格波动以及公司经营管理情况等多种因素的影响，如果未来上述因素发生不利变化，公司经营业绩的稳定性将受到不利冲击，存在下滑甚至亏损的风险。
为应对下游MLCC生产厂商的临时供货需求，公司通常会保有一定量的安全库存；为有效保证公司正常生产经营，同时也为降低原材料（主要是镍块、铜棒、银砂）采购成本，公司通常会在金属市场价格处于低点时进行一定量的采购；针对境外销售，公司销售给主要客户的每批产品均需由对方进行样品测试，测试通过后公司再行发货，从样品送货到产品发货间隔期约为半个月到一个月，如送检样品品质未达到客户要求，返工则需要一定时间，故公司通常保有一定量的产成品存货。另外，公司金属制粉设备除每个月例行的检修更换辅材之外会一直处于不停运状态，导致公司存在一定量的在产品。报告期各期末，发行人的存货余额分别为15,152.14万元、24,083.65万元及49,788.21万元，存货周转率分别为2.14、3.05和1.28，存货跌价准备金额分别为671.83万元、27.02万元和0万元。存货规模较大会降低公司运营效率，同时产生跌价风险，对公司经营业绩产生不利影响。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为9,973.17万元、17,975.88万元和 22,730.05万元，占对应期末流动资产的比重分别为9.19%、18.38%和20.87%。截至2022年末，公司以账龄组合计提坏账准备的在一年以内的应收账款余额为23,923.61万元，占应收账款余额的比重为99.99%，账龄结构合理。公司应收账款的主要客户是MLCC制造行业的大型企业集团或者上市公司，其资本实力强、信誉度高，主要客户与公司建立有长期稳定的业务合作关系。尽管如此，如果行业和主要客户经营状况等发生重大不利变化，公司应收账款仍存在发生坏账的风险。
根据公司2023年第一季度报告，公司2023年第一季度实现收入12,467.12万元，同比下降50.72%；归属于母公司所有者的净利润180.12万元，同比下降95.81%；实现扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润-971.06万元，同比下降123.04%。
2023年一季度公司各主要产品销售单价和销售数量变动对销售收入变化的影响程度如下：
注：销售数量引起收入变动额=(本年销售数量-上年销售数量) *上年销售单价；销售数量引起收入变动比例=销售数量引起收入变动额/上年销售收入变动额*100%；销售单价引起收入变动额=(本年销售单价-上年销售单价) *本年销售数量；销售单价引起收入变动比例=销售单价引起收入变动额/上年销售收入变动额*100%。
上表可知，2023年一季度公司镍粉、铜粉及银粉收入变动主要受产品销量的波动影响。
2022年度，受宏观经济、行业周期波动影响，手机、穿戴式设备、计算机、家电市场需求均有所下滑，面向消费电子市场的MLCC需求有所下降，导致MLCC生产厂家对原材料金属粉体的需求量减少；2023年一季度承接2022年的宏观经济及行业周期形势，虽有所好转但尚未完全扭转向好，公司产品整体销量环比上年四季度有所提升但同比减少较多，导致收入规模同比减少50.72%。主要产品的销售数量同比变动情况如下所示：
公司主要原材料镍块为大宗商品，具有公开的市场价格，上述原材料市场公开价格走势如下：
受外部宏观环境变动以及俄乌战争影响，2022年上半年，大宗原材料市场价格上升趋势明显，2022年上半年公司产品产销两旺，为应对下游需求，公司于2022年上半年对原材料镍块进行了较大量的采购；2022年下半年受下游需求减弱影响，公司镍块采购较少。公司原材料镍块在价格高位时段的集中采购，导致公司原材料库存成本较高，2023年一季度产品结转成本较高。
2023年一季度公司镍粉、铜粉及银粉产能利用率较 2022年度分别下降34.50%、2.52%和7.18%，产能发挥不足引起单位产品承担的人工及制造费用等固定生产成本支出上升，进一步压缩产品毛利润。
镍粉毛利率下降主要系上述高价位采购的原材料成本结转及产能利用率不足导致产品单位成本上涨，但产品价格上涨幅度较小所致。铜粉毛利率下降主要系产能利用率不足导致产品单位成本上涨所致。银粉毛利率上涨主要系公司银粉销售价格构成为原材料价格和相对固定的加工费，毛利率受银价波动影响较大，2023年一季度白银市场价处于上升趋势，导致公司银粉售价及毛利率同比上升。
2023年一季度，在营业收入同比下降的情况下，期间费用同比增加 543.67万元，进一步导致公司经营业绩的下滑，主要是研发投入增加所致。
2023年一季度研发费用同比增加280.25万元，主要系公司新增多项研发项目并成立了先进能源研发中心，重点项目如HJT异质结电池用银包铜粉项目、锂离子电池用纳米硅粉项目、80nm镍粉的分级工艺开发项目、低温银浆用银粉制备工艺开发项目、先进能源材料与储能器件研发项目、60nm镍粉非转移弧制备工艺开发项目、5G陶瓷滤波器导电浆料用银片开发项目、纳米金属粉体晶核生成的优化控制项目等，为支持相关研发项目的开展，公司相关研发人员及材料投入相应增加，导致研发投入有所增长。
综上，2023年一季度公司经营业绩同比下降主要受宏观经济、行业周期波动影响，MLCC生产厂家对原材料金属粉体的需求量减少，公司主要产品销量减少导致公司营业收入同比下降；另外受原材料成本上升、产能发挥不足引起单位产品承担的人工及制造费用上升、研发投入进一步增加的影响，营业总成本有所增加，最终导致公司营业利润有较大幅度下滑并出现亏损。虽然公司坚持以稳住主要客户及市场份额为目标的销售策略，但受上述因素影响，2023年第一季度营业收入及净利润同比去年下降幅度较大并出现亏损。
数据来源：同行业可比公司定期报告，广东羚光为新三板挂牌企业，未披露季报数据
由上表，公司主营业务、产品构成与同行业公司有差异，报告期内公司主要产品为电子专用金属粉体材料；国瓷材料主要产品除电子材料外，还包括催化材料及生物医疗材料；贵研铂业主要产品为银粉、银浆、金粉、金浆、铂浆、钌浆、银钯浆等；广东羚光主要产品包括锂电池负极材料、银浆、银粉、表面处理材料、粘合剂、特种陶瓷承烧板等。故相关业绩数据可比性较弱。
其中国瓷材料属于其他MLCC原材料生产企业，与发行人业务有一定的相似性，其2023年一季度营业收入、扣除非经常性损益前后净利润的变动趋势与发行人一致，具有一定合理性。
另外选取公司下业企业即MLCC生产企业作为对比标的，A股上市公司中风华高科（000636.SZ）和三环集团（300408.SZ）为相关公司，对比如下：
上表可知，发行人与风华高科、三环集团同处于MLCC产业链上下游，受宏观经济以及下游消费电子市场周期波动影响，2023年第一季度营业收入及扣非前后净利润均出现不同程度下滑，发行人2023年一季度业绩变化趋势与同产业链公司一致，不存在明显异常情况。
保荐机构已在本尽职调查报告“第十章/一/（二）经营风险”处，发行人已在募集说明书“第七节/二、经营风险”处披露相关风险。
2023年第一季度业绩下滑并出现亏损不会对公司当年及以后年度经营、本次募投项目、上市公司的持续经营能力产生重大不利影响，具体分析如下：
（二）业绩下滑并出现亏损不会对公司当年及以后年度经营、上市公司的持续经营能力产生重大不利影响
虽然2023年第一季度面向消费电子市场的MLCC目前尚未完全扭转向好，但面向新能源、通信设备、工业设备、医疗电子等高端领域的MLCC市场却保持增长，特别是汽车行业，搭载更多MLCC的新能源汽车市场保持超高速增长态势，叠加燃油汽车智能化、网联化给车用MLCC需求量带来的增长，预计全球汽车电子用MLCC的需求量将保持较高增速。
预期随着消费电子市场的复苏以及汽车市场的强劲发展，未来MLCC需求仍将保持增长。根据中国电子元件行业协会发布的数据，预计2023年开始会恢复稳定增长趋势，到2026年预计全球MLCC需求量将达57,110亿只，其中中国MLCC需求量将达42,570亿只，复合增长率分别为3.16%和2.90%，MLCC市场长期发展趋势良好，保持稳定增长态势。分应用类别来看，未来在消费电子领域MLCC用量保持小幅稳定增长的同时，汽车电子用MLCC市场需求量将呈现快速增长的趋势，根据中国电子元件行业协会发布的数据，全球及中国未来五年汽车电子用MLCC需求量复合增长率分别达7.01%和10.09%。
从全球市场范围来看，随着智能化消费电子产品的普及与更新、新能源汽车和无人驾驶技术等带来的汽车电子化水平的提高、5G通信的推广和工业自动化不断深入，相关领域对MLCC等电子元器件的需求不断扩大，整个MLCC等电子元器件行业将处于较长的行业繁荣期，从而带动上游电子专用高端金属粉体材料行业的繁荣。
未来，随着公司粉体材料制备工艺的不断进步，下游客户需求的不断变化，合金粉及非金属粉的种类将不断增加，下游应用领域也将逐步拓展。
在合金粉及非金属粉领域，公司使用的常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术是目前能够工业化量产纳米级、亚微米级球形粉体的先进方法，合金粉及非金属粉应用领域和市场前景广阔。未来，随着多种粉体材料的研发持续推进、下游应用领域的逐步拓展和终端市场需求的不断增加，公司将不断研制新型合金粉体及非金属粉体材料以灵活应对市场需求，保持较高的持续盈利能力。
目前，公司正加强新型粉体材料的研发，重点研发HJT异质结电池用银包铜粉和锂离子电池用纳米硅粉等新产品，该两种新产品未来会形成较大规模的收入增量。
3、业绩下滑并出现亏损不会对公司当年及以后年度经营、上市公司的持续经营能力产生重大不利影响
基于对公司主要产品下游市场的发展情况以及公司新产品的研发及市场应用情况，公司2023年第一季度经营业绩虽有所下滑并出现亏损，但随着下游应用市场未来的恢复性增长以及持续稳定的发展预期，凭借行业领先的粉体制备工艺技术，公司以后年度的经营仍会有较大增长空间。
综上，业绩下滑并出现亏损不会对公司当年及以后年度经营、上市公司的持续经营能力产生重大不利影响。
本次发行A股股票的募集资金总额不超过54,689.31万元（含本数、含发行费用）且不低于52,682.00万元（含本数、含发行费用），扣除发行费用后将用于补充公司流动资金或偿还银行债务，本次发行有助于优化公司资本结构，充实公司营运资金，为公司后续经营发展提供资金保障。
公司2023年第一季度业绩下滑并出现亏损未对本次募投项目构成重大不利影响，公司实施本次募投项目的可行性、必要性均未发生实质性不利变化。
（1）根据《证券法》第九条第三款的规定：“非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”发行人本次向特定对象发行股票未采用广告、公开劝诱和变相公开的方式，符合《证券法》第九条第三款的规定。
（2）根据《证券法》第十二条第二款的规定：“上市公司发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，具体管理办法由国务院证券监督管理机构规定。”
发行人本次发行符合中国证监会发布的《上市公司证券发行注册管理办法》《证券期货法律适用意见第18号》等法规规定的相关条件，并报送上交所审核及中国证监会注册，因此符合《证券法》规定的发行条件。
（1）公司不存在《注册管理办法》第十一条规定不得向特定对象发行股票的情形
《注册管理办法》第十一条规定不得向特定对象发行的情形如下：“（一）擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可；（二）最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除外；（三）现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责；（四）上市公司及其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查；（五）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为；（六）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。”
公司前次募集资金变更均经股东大会审议通过；最近一年财务报表符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定，且被出具标准无保留意见的审计报告；现任董事、监事和高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚，最近一年未受到证券交易所公开谴责；上市公司及其现任董事、监事和高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查的情形；控股股东、实际控制人最近三年不存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为；最近三年不存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。本次发行符合上述第十一条规定。
《注册管理办法》第十二条对募集资金使用规定如下：“（一）符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律、行政法规规定；（二）除金融类企业外，本次募集资金使用不得为持有财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司；（三）募集资金项目实施后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公司生产经营的独立性。”
公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过54,689.31万元（含本数、含发行费用）且不低于52,682.00万元（含本数、含发行费用），扣除发行费用后将用于补充公司流动资金或偿还银行债务，本次发行募集资金使用符合上述第十二条规定。
“第五十五条 上市公司向特定对象发行证券，发行对象应当符合股东大会决议规定的条件，且每次发行对象不超过三十五名。
第五十八条 向特定对象发行股票发行对象属于本办法第五十七条第二款规定以外的情形的，上市公司应当以竞价方式确定发行价格和发行对象。”
本次发行的认购人系公司实际控制人王利平先生，不超过三十五名。本次发行对象符合上述第五十五条、第五十八条的规定。
“第五十六条 上市公司向特定对象发行股票，发行价格应当不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十。前款所称“定价基准日”，是指计算发行底价的基准日。
第五十七条 向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。上市公司应当以不低于发行底价的价格发行股票。
上市公司董事会决议提前确定全部发行对象，且发行对象属于下列情形之一的，定价基准日可以为关于本次发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日：
本次发行的认购人系公司实际控制人王利平先生，定价基准日为审议本次发行的第二届董事会第十六次会议决议公告日（即2022年9月27日）。本次发行股票的价格为37.63元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。
《注册管理办法》第五十九条规定：“向特定对象发行的股票，自发行结束之日起六个月内不得转让。发行对象属于本办法第五十七条第二款规定情形的，其认购的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让。”
本次发行的认购人系公司实际控制人王利平先生，其认购的股份自本次发行结束之日起36个月内不得转让。本次发行限售期符合《注册管理办法》第五十九条规定。
《注册管理办法》第六十六条规定：“向特定对象发行证券，上市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东不得向发行对象做出保底保收益或者变相保底保收益承诺，也不得直接或者通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者其他补偿。”
本次发行的认购人系公司实际控制人王利平先生，上市公司及其控股股东、主要股东不存在向其做出保底保收益或者变相保底保收益承诺的情形，且其认购股票的资金来源均为合法的自有或自筹资金。本次发行符合上述第六十六条规定。
《注册管理办法》第八十七条规定：“上市公司向特定对象发行股票将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。”
本次发行的认购人系公司实际控制人王利平先生，本次发行不会导致公司控制权发生变化，本次发行符合上述第八十七条规定。
综上所述，发行人本次向特定对象发行A股股票符合《注册管理办法》的规定，发行人及保荐机构已在本次发行的募集说明书、尽职调查报告等文件中就业绩下滑并出现亏损事项进行了信息披露并提示风险，公司2023年第一季度业绩下滑并出现亏损不会导致本次发行不符合发行上市条件，不构成本次发行的实质性障碍。
二、本次发行后上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ..... 109
发行人、公司、本公司、股份公司、博迁新材 指 江苏博迁新材料股份有限公司
广豫储能 指 江苏广豫储能材料有限公司，广新纳米持股60%，广迁电子持股40%
分公司、宁波分公司 指 江苏博迁新材料股份有限公司宁波分公司，发行人的分公司
广弘元、控股股东 指 宁波广弘元创业投资合伙企业（有限合伙），发行人的发起人股东及控股股东，公司实际控制人控制的企业
众智聚成 指 宁波众智聚成创业投资合伙企业（有限合伙），发行人的发起人股东及主要股东
新辉投资 指 New Target Investment Holdings Limited，中文名称为新辉投资控股有限公司，注册于香港，发行人的发起人股东及主要股东
申扬投资 指 宁波申扬创业投资合伙企业（有限合伙），发行人的发起人股东及主要股东，公司控股股东及实际控制人之一致行动人
杭州延芯 指 上海延蕊技术服务合伙企业（有限合伙），原名称为“杭州延芯股权投资合伙企业（有限合伙）”
衢州祁虎 指 丽水祁虎股权投资合伙企业（有限合伙），原名称为“衢州祁虎投资合伙企业（有限合伙）”
纳米股份 指 宁波广博纳米新材料股份有限公司，发行人实际控制人控制的企业、发行人原控股股东
联枫投资 指 宁波市鄞州联枫投资咨询有限公司，广弘元的执行事务合伙人，发行人实际控制人控制的企业
旭晨投资 指 宁波旭晨股权投资中心（有限合伙），发行人实际控制人控制的企业
广博控股 指 广博控股集团有限公司，原名为广博投资控股有限公司，发行人实际控制人控制的企业
本次发行 指 公司本次拟向特定对象发行的股票数量不超过14,533,433股（含本数），且不低于14,000,000股（含本数），发行对象为公司实际控制人王利平先生
本募集说明书、本说明书 指 江苏博迁新材料股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）
尽职调查报告 指 海通证券股份有限公司关于江苏博迁新材料股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票之尽职调查报告
《证券期货法律适用意见第18号》 指 《第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》
纳米 指 长度单位，符号：nm。1纳米=10-9米，相当于1微米的千分之一
采购协议 指 Purchase Agreement（三星电机和广新进出口的《采购协议》）
常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术 指 系发行人具有自主知识产权的专有技术。其原理是将金属原材料经等离子枪加热熔融蒸发，生成金属蒸汽；金属蒸汽经氮气输运到粒子控制器，在粒子控制器中金属蒸汽冷却形核生长成超细金属粉；氮气和金属粉的气固混合相在引风机的抽吸作用下进入过滤器内，经过滤器过滤，金属粉被收集，氮气经过热交换器冷却后被循环利用
物理气相沉积、物理气相法、PVD 指 物理气相沉积（Physical Vapor Deposition，PVD）技术是采用物理方法，将材料源——固体或液体表面气化成气态原子、分子或 部分电离成离子，并通过低压气体（或等离子体）过程，在基体表面沉积具有某种特殊功能的薄膜的技术。包括三个基本过程——气相物质的产生、输运和沉积，随着技术发展现可用于粉体的大规模制备
化学气相沉积、化学气相法、CVD 指 化学气相沉积（Chemical Vapor Deposition,CVD）是一种化工技术，该技术主要是利用一种或几种气相化合物或单质在气态条件下发生化学反应，生成固态物质沉积基体表面，进而制得粉体或薄膜的工艺技术
液相分级技术 指 采用液体（水或其他液体）作为分级介质，根据不同粒径的颗粒在液相流体中受到的离心力、惯性力、化学作用力和重力等外力作用下产生不同的运动轨迹而实现不同粒径颗粒的分级。目前液相分级主要有离心旋流式和重力沉降式两种典型技术
气相分级技术 指 采用气体（干燥空气或其他气体）作为分级介质，根据不同粒径的颗粒在气体中受到的离心力、惯性力、化学作用力和重力等外力作用下产生不同的运动轨迹而实现不同粒径颗粒的分级，典型气体分级技术为旋风分离工艺
等离子体加热 指 利用放电加热气体至非常高的温度，加热了的气体可被用作特殊应用的可控热源
冷凝法 指 冷凝法是利用物质在不同温度下具有不同饱和蒸汽压这一物理性质，采用降低系统温度或提高系统压力的方法，使处于蒸汽状态的物质转变成液体或固体的过程
电子元器件 指 电子元器件是构建电子系统最基础的部件，不管多么复杂的电子系统，实际上都是由一个个电子元器件拼在一起组成的。电子元器件（Electronic Components）是电子元件和电小型的机器、仪器的组成部分，其可以是基本电子元器件或者由若干元器件构成，可以在同类产品中通用——主要有电阻器、电感器、变压器、电容器、二极管、三极管、光电器件、电声器件、显示器件、晶闸管、场效应管、IGBT、继电器、干簧管、常用传感器、贴片元器件、集成电路等
片式多层陶瓷电容器（MLCC） 指 电容器的一种，片式多层陶瓷电容器（Multi-layer Ceramic Capacitors，MLCC）是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电极）而制成
内电极 指 通过交替分布又互不相连的方式与相邻的电介质层组成基本单元电容的电极层，是MLCC的组成部分
外电极、端电极 指 将多个基本单元电容的内电极连接，形成串联或并联方式，实现器件功能的电极，是MLCC的组成部分
陶瓷介质膜片 指 利用流延成型技术或其他技术制备的坯片，经干燥烧结后的陶瓷介质层，是MLCC的组成部分
电极浆料 指 电极浆料又称导电浆料，是金属粉、玻璃粉和合成树脂的混合物，用于制作MLCC的内电极和外电极
分散性 指 固体粒子在水或其他均匀液体介质中，能分散为细小粒子悬浮于分散介质中而不沉淀或团聚的性能
烧结温度 指 特定气氛下，按一定的升温速率，超过某一温度点或段，粉末开始发生内表面减少，气孔率降低，颗粒间接触面加大以及机械强度提高的过程，这个过程中物质自发地充填颗粒间隙，使得材质变得致密化，这一温度点或段，成为烧结温度
振实密度 指 将定量粉末装入振动容器中，在规定条件下振动至到粉末体积不再减少后所测得的粉末密度
粒度分布 指 指用特定的仪器和方法反映出粉体中不同粒径颗粒占颗粒重量的百分数。有区间分布和累计分布两种形式。区间分布表示一系列粒径区间中颗粒重量的百分含量；累计分布表示小于或大于某粒径颗粒重量的百分含量
粒径 指 颗粒的大小称为“粒径（Grain Size）”，又称“粒度”或者“直径”
结晶度 指 结晶度是指材料当中结晶相的含量，是与无定型相相对应的。一般来说，晶体数量越多，晶粒尺寸越大，结晶度越大
烧结活性 指 指烧结中，由于固态中分子或原子的相互吸引，通过加热，使粉末体产生颗粒黏结，经过物质迁移使粉末体产生强度并导致致密化和再结晶。粉状物料的表面能大于多晶烧结体的晶界能，这是烧结过程的推动力。一般情况下粉体粒度小，表面能大，起始收缩温度低，烧结活性高
3D打印 指 3D打印（3DP）即快速成型技术的一种，它是一种以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术
HJT 指 异质结电池（HeteroJunction Technology），是一种N型单晶双面电池，具有工艺简单、发电量高、度电成本低的优势
注：本募集说明书中除特别说明外所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
经营范围 镍粉、铜粉、银粉、锡粉、合金粉等金属粉末的研发、制造、销售；自营和代理各类商品和技术的进出口（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
6 招商银行股份有限公司－睿远成长价值混合型证券投资基金 其他 13,034,113 4.98
截至2023年3月31日，广弘元系发行人第一大股东，持有发行人5,155.38万股股份，持股比例为19.71%；同时广弘元与申扬投资、王利平签署“一致行动协议”，约定各方在公司经营管理决策等事项中保持一致行动，广弘元同申扬投资系一致行动人。广弘元合计控制博迁新材26.59%股份，为博迁新材控股股东。
王利平是广弘元执行事务合伙人联枫投资的唯一股东，并作为广弘元有限合伙人持有广弘元67.10%的出资份额，王利平为广弘元的实际控制人。另外王利平、广弘元与申扬投资签署“一致行动协议”，约定各方在公司经营管理决策等事项中保持一致行动，申扬投资和广弘元及其提名的董事将在公司董事会或股东大会审议事项中做出与王利平或王利平实际控制的主体完全一致的意思表示，广弘元与申扬投资合计直接持有博迁新材26.59%的股份。因此，王利平通过广弘元和申扬投资可以实际支配的博迁新材股份表决权比例为26.59%。综上，王利平是博迁新材的实际控制人。
截至2023年3月31日，广弘元直接持有博迁新材5,155.38万股股份，持股比例为19.71%，为公司控股股东。广弘元基本情况如下：
住所及主要经营地 浙江省宁波市北仑区梅山七星路88号1幢401室B区H0554
截至2023年3月31日，王利平先生通过广弘元和申扬投资实际支配的博迁新材股份表决权比例为26.59%，为公司的实际控制人，并担任公司董事长、法定代表人。其基本情况参见本募集说明书“第四节/一/（一）基本信息”。
根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C398电子元件及电子专用材料制造”中的“C3985电子专用材料制造”，根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司业务属于“3.新材料产业”之“3.6前沿新材料”之“3.6.4纳米材料制造”。
行业主管部门和行业协会构成了公司所在行业管理体系，企业在主管部门的产业宏观调控和行业协会自律规范的约束下，遵循市场化发展模式，面向市场自主经营，自主承担市场风险。
国家发展和改革委员会、国家工业和信息化部是公司所在行业的行业主管部门，主要负责产业政策的制定并监督、检查其执行情况；研究制定行业发展规划，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造；组织拟订科技促进社会发展规划和政策；组织拟订高新技术发展及产业化规划和政策等工作。
目前，国家发展与改革委员会、工业和信息化部对行业的管理仅限于宏观管理、政策性引导。
行业的指导和服务职能由行业相关协会承担，与本行业关系较紧密的协会主要为中国电子材料行业协会和中国电子元件行业协会。
中国电子材料行业协会职责如下：协助政府部门搞好行业管理。协调行业内部和本行业与相关行业间的经济、技术合作与交流；协助政府部门组织制（修）订本行业的国家标准、行业标准；推动标准的贯彻执行；协助政府部门抓好本行业的质量管理和监督；组织企事业协商订立行规、行约并共同遵守；承办政府部门及其他社会团体委托办理的事项。
中国电子元件行业协会是由电子元件行业的企（事）业单位自愿组成的行业性、全国性、非营利性的社会组织，其下设电容器分会等多个分会。行业协会协调指导本行业的发展，其主要工作是通过民主协商、协调，为行业的共同利益，发挥提供服务、反映诉求、规范行为的作用。
1 《中华人民共和国产品质量法》（2018修正） 全国人民代表大会常务委员会
2 《中华人民共和国标准化法》（2017修订） 全国人民代表大会常务委员会
4 《中华人民共和国计量法》（2018修正） 全国人民代表大会常务委员会
6 《中华人民共和国进出口商品检验法》（2021修正） 全国人民代表大会常务委员会
2023年4月 国家能源局 《2023年能源工作指导意见》 强化科技对能源产业发展的支撑，加快补强能源产业短板弱项，实施一批原创性引领性能源科技攻关，推动能源产业基础高级化和产业链现代化。重点推动核心设备与关键零部件、基础材料等技术的研发应用
2023年2月 国家标准化管理委员会、国家能源局 《新型储能标准体系建设指南》 到2025年，在电化学储能、压缩空气储能、可逆燃料电池储能、超级电容储能、飞轮储能、超导储能等领域形成较为完善的系列标准；加强与国内外标准化组织技术交流，着力打破产业发展瓶颈，规范引导产业高质量发展，保障储能电站安全
2023年1月 工信部、教育部、科技部、人民银行、银保监会、国家能源局 《关于推动能源电子产业发展的指导意见》 加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。推广智能化生产工艺与装备、先进集成及制造技术、性能测试和评估技术。提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，加强替代材料的开发应用
2022年10月 国家发展改革委、商务部 《鼓励外商投资产业目录（2022 纳米材料等新材料研发、制造；高新技术有色金属材料及其产品生产；新型储能装备研发、
年版）》 制造、建设和运营（含锂离子电池、液流电池、压缩空气、飞轮、氢储能等各类储能技术）
2022年6月 工信部、人力资源社会保障部、生态环境部、商务部、市场监管总局 《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》 利用产业基础再造工程，围绕基础材料、零部件、软件、工艺、元器件和产业技术基础，加快补齐轻工产业短板
2022年6月 工信部 《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》 主导产品原则上属于以下重点领域：从事细分产品市场属于制造业核心基础零部件、元器件、关键软件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础；或符合制造强国战略十大重点产业领域
2022年5月 国家发展改革委、国家能源局 《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》 推进高效太阳能电池、先进风电设备等关键技术突破，加快推动关键基础材料、设备、零部件等技术升级。增强设备、材料企业对产业供需变化的响应能力，防控价格异常波动，增强新能源产业链供应链韧性
2022年5月 财政部 《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》 鼓励有条件的单位、企业和地区开展低碳零碳负碳和储能新材料、新技术、新装备攻关，以及产业化、规模化应用
2022年3月 国家发展改革委、国家能源局 《“十四五”新型储能发展实施方案》 到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件。其中，电化学储能技术性能进一步提升，系统成本降低30%以上
2022年3月 国家发展改革委、国家能源局 《“十四五”现代能源体系规划》 到2025年，新能源汽车新车销量占比达到20%左右；建立健全电化学储能、氢能等建设标准，加快新型储能技术规模化应用。展望2035年，能源高质量发展取得决定性进展，基本建成现代能源体系。非化石能源消费比重在2030年达到25%的基础上进一步大幅提高，可再生能源发电成为主体电源
2021年10月 国务院 《关于印发 2030年前碳达峰行动方案的通知国发〔2021〕23号》 交通运输绿色低碳行动方面，推动运输工具装备低碳转型，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右；绿色低碳科技创新行动方面，强化新型电力系统、储能、动力电池等应用基础研究，加快大容量储能等先进适用技术研发和推广应用等
2021年10月 中央、国务院 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》 加快推进低碳交通运输体系建设方面，优化交通运输结构，持续降低运输能耗和二氧化碳排放强度，加快发展新能源和清洁能源车船，积极引导低碳出行；加强绿色低碳重大科技攻关和推广应用方面，开展低碳零碳负碳和储能新材料等攻关，加强电化学等新型储能技术攻关、示范和产业化应用等
2021年7月 国家发展改革委、国家能源局 《关于加快推动新型储能发展的指导意见》 到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。新型储能技术创新能力显著提高，核心技术装备自主可控水平大幅提升，在低成本、高可靠、长寿命等方面取得长足进步，标准体系基本完善，产业体系日趋完备，市场 环境和商业模式基本成熟，装机规模达 3,000万千瓦以上
2021年6月 工信部、科技部、财政部、商务部、国务院国有资产监督管理委员会、证监会 《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》 依托优质企业组建创新联合体或技术创新战略联盟，开展协同创新，加大基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用
2021年3月 全国人大 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》 提出未来我国新材料产业将重点发展高端新材料，推动高端稀土功能材料、高品质特殊钢材、高性能合金、高温合金、高纯稀有金属材料、高性能陶瓷、电子玻璃等先进金属和无机非金属材料取得突破
2021年1月 工信部 《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》 提出突破关键材料技术的目标，支持电子元器件上游电子陶瓷材料、磁性材料、电池材料等电子功能材料，电子浆料等工艺与辅助材料的研发和生产
2020年10月 国务院 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》 实施电池技术突破行动。开展正负极材料、电解液、隔膜、膜电极等关键核心技术研究，加强高强度、轻量化、高安全、低成本、长寿命的动力电池和燃料电池系统短板技术攻关，加快固态动力电池技术研发及产业化
2020年9月 国家发展改革委、科技部、工信部、财政部 《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》 提出加快新一代信息技术产业提质增效，加大5G建设投资，加快5G商用步伐，基础材料等核心技术攻关。提出加快新材料产业强弱项，拓展纳米材料在光电子、新能源、生物医药等领域的应用
2020年3月 科技部、国家发展改革委、教育部、中科院、自然科学基金委 《加强“从0到1”基础研究工作方案》 重点支持……重点基础材料、先进电子材料、结构与功能材料……等重大领域，推动关键核心技术突破
电子专用高端金属粉体材料行业是伴随着下游电子元器件行业的技术创新和产品迭代而逐步发展起来的，电子元器件的片式化、小型化发展趋势造就了电子专用高端金属粉体材料行业从无到有、从小到大蓬勃发展的局面。通常，粉体的定义为固体小颗粒的集合体，小颗粒尺度界于1纳米到1毫米范围，1纳米略等于45个原子排列的长度。而电子专用高端金属粉体材料粒径普遍在10微米以下，并且趋向从微米级向纳米级方向缩小。
目前，MLCC内电极用金属粉体粒径一般在纳米及亚微米的范围内，外电极用金属粉体粒径在10微米以下。
其中，MLCC用镍粉更是要求镍粉球形度好、振实密度高、电导率高、电迁移率小、对焊料的耐蚀性和耐热性好、烧结温度较高、与陶瓷介质材料的高温共烧性好等诸多细节指标，因此，电子专用高端金属粉体材料制造业对所需的工艺设计、工艺装备和过程控制的要求非常高，很多关键技术要求都需要通过非常复杂、细致的工艺过程来实现，金属粉体材料制备方法无论是基于何种方法都须依靠复杂的工艺流程和高昂的设备投入完成，生产过程具有技术工艺要求较高、多学科交叉综合的特点。
电子专用高端金属粉体材料行业不同于传统的粉末冶金材料行业，为符合下游电子元器件产品小型化、薄型化的要求，电子元器件用金属粉体粒径远小于传统的粉末冶金材料，其制造工艺也有明显差异，生产成本也远非普通的粉末冶金材料可比。
与电子元器件行业有关的第一个论断就是世界上几乎所有的电子线路都需要电容和电阻，而目前需求最大的电容就是MLCC。以MLCC为代表的电子信息行业基础元器件的技术发展向电子专用高端金属粉体材料行业提出了一系列严峻的挑战，同时也为电子专用高端金属粉体材料行业的研究和发展提供了前所未有的机遇。电子专用高端金属粉体下游电子元器件是电子信息产业的基础与先导，电子专用高端金属粉体材料行业处于电子信息产业链的前端。
电子元器件是构建电子系统最基础的部件，不管多么复杂的电子系统，实际上都是由一个个电子元器件组合而成。电子元器件按是否影响电信号特征进行分类，可分为被动元件与主动元件。其中被动元件无法对电信号进行放大、振荡、运算等处理和执行，仅具备响应功能且无需外加激励单元，是电子产品中不可或缺的基本零部件。电阻、电容、电感是三种最主要的被动元件，其中电容应用范围较为广泛。电容器是充、放电荷的被动元件，其电容量的大小，取决于电容器的极板面积、极板间距及电介质常数。根据电介质的不同，电容器可以分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等。其中陶瓷电容器因为具备包括体积小、电压范围大等特点，目前在电容器市场中占据超过一半的市场份额。
陶瓷电容器可以分为单层陶瓷电容器、片式多层陶瓷电容器和引线式多层陶瓷电容器。其中，MLCC是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电极）而成。
MLCC除有电容器隔直通交的特点外，还具有等效电阻低、耐高压、耐高温、体积小、容量范围广等优点，并广泛应用到消费电子、汽车电子、通信以及工业自动化、航空航天等其他工业领域当中，目前已经成为应用最普遍的陶瓷电容产品。
纵览整条MLCC产业链，上游为原材料制造环节，包含两类主要原材料，一类是陶瓷粉，陶瓷粉料主要原料是钛酸钡、氧化钛、钛酸镁等。另一类是构成内电极与外电极的镍、铜等金属粉体材料；中游为MLCC制造环节，主要集中在日本、韩国、中国台湾和中国大陆地区；下游主要受智能化消费电子产品的普及与更新、新能源汽车和无人驾驶技术等带来的汽车电子化水平的提高、5G通信的推广和工业自动化不断深入等终端需求驱动。
目前，MLCC不断在向薄层化、小型化、大容量化和低成本方向发展。在上述发展过程中，内电极材料的发展至关重要，它不仅关系到薄层化、小型化，而且与MLCC的成本密切相关。
早期的MLCC内电极材料为钯-银合金或纯金属钯，这种电极材料成本较高，采用贱金属代替贵金属，可以大大降低成本。常用的贱金属内电极材料为镍粉，其具有成本低、电导率高、电迁移率小、对焊料的耐蚀性和耐热性好、烧结温度较高的特点，并且与陶瓷介质材料的高温共烧性较好。MLCC的薄层化、小型化、大容量化和低成本趋势要求电极浆料所用的金属镍粉纯度高、粉体颗粒近球形、粒径小及分散性好等特性。
从终端市场来看，MLCC行业的发展主要受智能化消费电子产品的普及与更新、新能源汽车和无人驾驶技术等带来的汽车电子化水平的提高、5G通信的推广和工业自动化不断深入等终端需求驱动。随着客户需求转变，日韩等几大MLCC厂商都在调整产品方向，向小型化、高容量和车用等高端MLCC市场转移。
数据来源：中国电子元件行业协会《2022年版中国MLCC市场竞争研究报告》
目前，消费电子产品在MLCC的下游应用领域中依然占据主导地位。消费电子产品用MLCC逐步转向小型化、高容量，iPhone中已经大幅使用0.4×0.2mm尺寸的MLCC，日本村田已经在全球首先量产0.25×0.125mm尺寸的MLCC，超小型MLCC将成为未来消费电子市场主流。
同时，汽车的新能源化趋势将大大促进小型、大容量、低电感的车规MLCC产品的需求增长，新能源汽车的大力发展已成为行业新的增长点。车用MLCC型号范围很广（从1.0×0.5mm至5.7×5.0mm尺寸），其寿命及可靠性也有更高的要求（15-20年），产品附加值较高。主要MLCC生产厂商（日本村田、三星电机、太阳诱电、TDK株式会社）的产能逐步转向高附加值车用MLCC的趋势愈发明显。
20世纪60年代，MLCC最先由美国公司研制成功。后来由日本厂商将其快速发展并产业化，20世纪90年代以来，电子信息产业日新月异，几乎所有的电子信息产品都在不断追求“轻、薄、短、小”，MLCC凭借此优势，已经成为目前电容器市场应用最多的产品。
从MLCC需求量来看，2020年上半年，受外部宏观环境变动的影响，全球经济受损较重，多数MLCC生产企业的正常经营被打断。2020年下半年，随着MLCC主要生产地区逐步恢复生产，MLCC产业逐渐升温。2020年全年MLCC市场发展趋势良好。当年全球MLCC需求量增至43,940亿只，同比增长10.0%。
2021年，全球经济反弹，下游主要应用市场呈现高速增长态势，MLCC市场继续向好，根据中国电子元件行业协会发布的数据，2021年全球MLCC需求量同比增长高达14.2%，达到50,170亿只。
2022年，受外部宏观环境变动及宏观经济、行业周期波动影响，手机、穿戴式设备、计算机、家电市场需求均有所下滑，面向消费电子市场的MLCC需求有所下降。但是，面向新能源、通信设备、工业设备、医疗电子等高端领域的MLCC市场却保持增长，特别是汽车行业，搭载更多MLCC的新能源汽车市场保持超高速增长态势，叠加燃油汽车智能化、网联化给车用MLCC需求量带来的增长，预计全球汽车电子用MLCC的需求量将保持较高增速。在各个终端市场环境的综合影响下，2022年MLCC整体需求量出现下滑，但预期随着消费电子市场的复苏以及汽车市场的强劲发展，未来MLCC需求仍将保持增长。根据中国电子元件行业协会发布的数据，预计2022年全球MLCC需求量将有所下降，但 2023年开始会恢复稳定增长趋势，到 2026年预计全球MLCC需求量将达57,110亿只，全球MLCC市场长期发展趋势良好。
数据来源：中国电子元件行业协会《2022年版中国MLCC市场竞争研究报告》
根据中国电子元件行业协会发布的数据，全球移动终端用MLCC需求量2021年约为24,900亿只，同比增长18.1%；2022年将小幅下降至23,760亿只。虽然目前消费电子市场受到宏观经济和行业周期波动影响，MLCC需求量出现短期下滑，但从长期来看，消费电子应用市场持续向好，预计2023年开始会恢复稳定增长趋势，到2026年全球移动终端用MLCC市场需求量将达26,910亿只。
根据中国电子元件行业协会的数据，全球汽车电子用MLCC需求量2021年约为3,490亿只，同比增长20.3%；2022年预计将继续增长至4,190亿只，同比增长20.0%；到2026年将达到5,880亿只，呈现高速增长趋势。
20世纪80年代，我国开始引进第一条MLCC生产线，主要用于生产彩色电视机用MLCC。经过近四十年的发展，中国的MLCC产业取得了显著进步。此外，得益于我国充裕的人力资源，庞大的消费市场及良好的政策环境，境外著名的MLCC生产企业纷纷在我国设立生产基地。日本村田分别于1994年和1995年在北京和无锡设立公司；三星电机分别于1992年、1993年和2009年在东莞、天津和昆山设立公司；TDK株式会社于1995年在厦门设立公司。此外，巨、台湾华新科、太阳诱电等公司也纷纷在中国大陆设厂。
目前我国已经成为全球主要的消费性电子产品生产基地之一，并已成为全球陶瓷电容器生产大国和消费大国。日本村田、三星电机和太阳诱电作为全球领先MLCC生产企业持续在中国大陆扩产。其中，日本村田在无锡新建MLCC工厂，新工厂占地面积约12万平方米，已于2020年10月投入生产；三星电机已在天津开发区投资兴建汽车用MLCC工厂，该项目已于2021年7月全面投产。2021年11月，太阳诱电宣布将在子公司太阳诱电（常州）电子有限公司内兴建MLCC新工厂，增产MLCC，该新厂预计2023年投产。
在国内MLCC需求量方面，2020年，受外部宏观环境变动的影响，全球经济发展形势严峻，人们生活模式改变，居家办公、网上教学、家庭娱乐等需求显著增长，带动对计算机设备及家用电器的需求大幅增长。同时中国应对外部宏观环境变动措施得力，多数企业在二季度开始恢复正常有序的生产经营活动，叠加国外部分订单转移至国内生产，因此2020年下半年，对于中国境内的MLCC制造企业来说，面对的是供不应求的良好发展机遇。2020年我国MLCC需求量增至33,350亿只，同比增长11.6%。
2021年我国MLCC市场仍处于供不应求的局面，延续了2020年下半年的良好发展态势。2021年全年我国MLCC需求量达到38,480亿只，同比增长15.4%。
由于中国承担了全球大部分手机、计算机、家用电器等消费类产品的生产，受外部宏观环境变动以及宏观经济和行业周期波动影响，2022年以上市场产品产量有所下降，导致中国消费类MLCC市场受到一定影响；但国内汽车电子、新能源、工业设备等市场对MLCC的需求依然在增长。在各个终端市场环境的综合影响下，预计2022年中国MLCC需求量将有所下降，但预期随着消费电子市场的复苏以及汽车市场的强劲发展，2023年开始恢复增长趋势，到2026年预计中国MLCC需求量将达42,570亿只，从长期来看，中国MLCC的行业需求量仍然将不断扩大。
数据来源：中国电子元件行业协会《2022年版中国MLCC市场竞争研究报告》
根据中国电子元件行业协会的数据，我国移动终端用MLCC需求量2021年为21,580亿只，同比增长16.7%；2022年由于手机产量下降，需求量预计为20,620亿只；虽然消费电子市场受到宏观经济和行业周期波动影响，MLCC需求量出现短期减少，但从长期来看，消费电子应用市场持续向好，预计未来五年我国移动终端用MLCC需求量仍将保持稳定增长趋势，到2026年将达23,260亿只。
根据中国电子元件行业协会的数据，中国汽车电子用MLCC需求量2021年为1,260亿只，同比增长32.8%；随着新能源汽车的进一步渗透，2022年需求量将继续增长至1,410亿只；到2026年将达到2,280亿只，呈现高速增长趋势。
综上所述，作为电子产业的基石性行业，长期来看MLCC行业未来仍将保持持续稳定发展，因此作为MLCC主要电级材料之一的金属粉体材料拥有广阔的市场前景。
当前全球MLCC市场较为集中，2021年全球前十大厂商合计占据91.80%的市场份额，中国内资企业的高端MLCC产品尚处在起步阶段，具备成长潜力。
数据来源：中国电子元件行业协会《2022年版中国MLCC市场竞争研究报告》
4 国巨股份有限公司（ Yageo Corporation, Yageo, 2327. TWSE） 巨是台湾第一大无源元件供应商，也是全球前三的磁性材料供应商和前十大MLCC制造商之一
9 广东风华高新科技股份有限公司（风华高科，000636.SZ） 拥有我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地。主要业务是研制、生产和销售电子元器件 及电子材料，主要产品是MLCC、片式电阻、片式电感、FPC等
10 北京元六鸿远电子科技股份有限公司（鸿远电子，603267.SH） 元六鸿远从事以MLCC为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售。主要产品包括MLCC、有引线多层瓷介电容器、金属支架多层瓷介电容器以及直流滤波器等，广泛应用于航天、航空、船舶、兵器、电子信息、轨道交通、新能源等行业，满足军工及民用高端工程对产品的技术要求和应用需求
11 潮州三环（集团）股份有限公司（三环集团，300408.SZ） 拥有规模较大的先进技术陶瓷、电子元件生产基地，产品包括MLCC、电阻器、玻璃封装连接端子、晶体振荡用陶瓷基座、LED用陶瓷基座等
12 广东微容电子科技有限公司 主营被动电子元器件MLCC，拥有高容量、车规、高频、超微型等高端系列MLCC，是国内高端MLCC主力供应商之一
公司产品主要应用于MLCC等电子元器件，纵观过去MLCC等电子元器件行业的发展，最核心驱动因素在于终端市场的产品迭代和需求升级。从21世纪初家电市场到PC电脑的蓬勃发展，从手机进入智能机时代到如今汽车电子市场迅速发展，每一轮产品升级都带动了MLCC等电子元器件需求的不断扩大，并使得其向高端化、精细化方向发展。
从终端市场来看，MLCC行业的发展主要受智能化消费电子产品的普及与更新、新能源汽车和无人驾驶技术等带来的汽车电子化水平的提高、5G通信的推广和工业自动化不断深入等终端需求驱动。目前，消费电子产品在MLCC的下游应用领域中依然占据主导地位，但汽车的新能源化趋势将大大促进小型、大容量、低电感的车规MLCC产品的需求增长，新能源汽车的大力发展已成为行业新的增长点。
MLCC等电子元器件的需求增长主要依赖于下游消费电子产品市场的发展。过去十多年，智能手机的迅速普及是推动MLCC等电子元器件增长最重要的动力。2011年至2016年全球智能手机出货量保持了高速增长，虽然2017年开始出货量有所下降，但整体出货量仍然较大。随着通信技术更新换代的加速，智能手机行业也在不断更新换代，2019年智能手机已经进入5G换机时代。
随着5G技术的普及与商用，全球5G手机出货量将逐步增长，5G手机市场渗透率不断提升。IDC数据显示，全球5G手机出货量2019年0.16亿台，渗透率1.17%；2020年2.55亿台，渗透率19.74%；2021年5.57亿台，渗透率41.08%。预计2022年，全球智能手机出货量为12.70亿台，5G手机出货量6.88亿台，渗透率达到54.17%。
虽2022年智能手机出货量整体出现下滑，但IDC预计这种行业波动是短期的，未来全球智能手机出货量将在5G手机不断普及以及全球新兴市场快速发展的带动下保持平稳提升。市场将在2023年反弹，同比增长5.2%，2025年有望达到15.20亿台。
随着智能手机产品功能的不断升级，单机MLCC的使用量在不断增加。以iPhone为例，根据中国电子元件行业协会数据显示，iPhone5S单台MLCC使用量约为400颗，iPhone6约为780颗，iPhone7约为850颗，iPhone8约为1,000颗，iPhoneX约为1,100颗，后续每一代新机的MLCC用量都会提高10%-20%，目前智能手机单机用量最大可达1600只，且高端MLCC占比持续增长，未来智能手机对于MLCC需求量有望继续提升。并且iPhone的功能升级代表了产业链的变革，从而扩大对MLCC的需求。同时，由于智能手机对轻薄化的要求越来越高，且手机处理能力持续提高，性能不断增强，MLCC也在朝着小型化、高容化发展，超小型、高容值MLCC越来越多的应用到高档机型中，其需求量也有望大幅增长。因此，虽然智能手机已经进入存量市场，但随着技术上的突破，高端智能机将给客户带来更好的用户体验，这将会持续不断拉动对MLCC需求量的增加。
随着通信标准的不断升级，通信频段大幅增加也将带来MLCC需求量的激增。目前，全球主要国家和地区正在持续推进5G商用化，共同推动全球5G标准与产业发展。
由5G通信带来的MLCC需求分成两大类，首先是基地台的需求，5G有高频、短波的特性，可传输距离变短，必须增加更多基地台才能确保覆盖率，基地台的铺设数量是4G基地台的2倍以上，通信设备的增加将提升对MLCC的需求。其次，5G在2G-4G既有频段基础上，预计新增大量新的频段；同时载波聚合技术同样提升对新频段需求。频段增加对手机构造影响最大的是手机射频端，射频前端数量增加，单机MLCC用量也将提升，从而扩大对MLCC的需求。
作为MLCC等电子元器件重要的应用领域之一，汽车电子行业对于MLCC等电子元器件需求的拉动主要体现在汽车电子化率的提升和新能源汽车领域的快速发展两个方面。
当前，全球汽车产业进入大变革时期，电动化、网联化、智能化成为发展潮流和趋势，汽车产品功能由单纯的交通工具向移动储能单元、智慧数字空间扩展，电子、软件等在价值链中的占比日益提升，产业竞争格局正在全面重塑。
汽车电子类产品包括车体汽车电子控制装置和车载汽车电子控制装置，有助于提高汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性，预计未来汽车电子装备在低端、中高端车的价值比重都将有所提升。与消费电子产品不同的是，汽车电子具有更高的安全性要求，该领域的进步也不断促进MLCC等电子元器件向着高端化、精细化的方向发展。
近年来，新能源汽车与智能汽车市场在政策扶持、市场引导、营销多元化、用户接受度提升等因素共同影响下快速扩张，汽车电子渗透率逐步提升，将大幅促进MLCC市场的快速增长。而汽车电子作为MLCC主要应用场景之一，涵盖卫星定位系统、中央控制系统、导航系统、车身稳定控制系统、汽车多媒体等。
依据《智能网联汽车技术路线年智能汽车新车装配率将达到80%。在汽车智能化、电动化、网联化大背景下，预计2020-2030年间汽车电子化率提升15.2%至49.55%，远高于2010-2020年期间的4.8%的提升幅度。
随着信息技术的发展和汽车无人驾驶技术等智能化进程的加速，汽车行业与互联网行业不断融合，汽车电子化率提升趋势在未来将得以延续，从而带动MLCC的市场需求不断释放。
近年来，随着各大国际整车企业新能源汽车战略的推进以及新势力造车企业蓬勃发展，新能源汽车行业高速扩张，汽车产业中新能源汽车的占比进一步提高。
根据IEA（国际能源署）数据，2012年至2022年，全球新能源汽车销量的年复合增长率达到55.28%，2022年销量达1,050万辆。在销量不断增长的背景下，全球新能源汽车市场占比从2012年的0.17%增长至2022年的14%。
2012-2022年全球新能源汽车销量及其增长率 2012-2022年全球新能源汽车市场占比
国内方面，我国新能源汽车呈现产销两旺的市场局面，根据中国汽车工业协会数据，我国新能源汽车产量从2015年的31.10万辆增长到2022年的705.80万辆，年复合增长率为56.21%；销量从2015年的32.89万辆增长到2022年的688.70万辆，年复合增长率为54.42%。
我国新能源汽车的市场渗透率也在不断提升。2015年前国内新能源汽车市场处于萌生阶段，新能源乘用车市场渗透率不足1%；2015年国内新能源汽车市场进入起步阶段，新能源乘用车市场渗透率达到1%；此后在补贴政策的刺激下，新能源汽车市场渗透率逐年提升，虽然后续补贴政策出现退坡，但国内电动车市场优质供给发展壮大创造了市场的需求，高性价比车型陆续上市，并且消费者对新能源汽车接受度也在不断提高，在此背景下新能源汽车市场渗透率依旧呈现持续攀升的状态。
2015-2022年中国新能源汽车产销量及其增长率 2015-2022年中国新能源汽车市场渗透率
2022年度，我国新能源汽车产销量以及市场渗透率仍保持高位增长，其中产销量均同比增长近1倍分别达到705.80万辆和688.70万辆，市场渗透率达到25.64%。
由于新能源汽车的高速发展，汽车电子用MLCC平均单机用量产生较大幅度的提升。MLCC通常用于动力引擎、转向引擎、怠速停止、再生制动、发动机驱动等多个环节。不同车型的MLCC用量差异较大。根据中国电子元件行业协会的数据显示，普通燃油车MLCC的平均用量为3000颗，混合动力和插电式混合动力车所需的数量约为12000颗，纯电动汽车所需的数量约为18000颗。纯电动汽车所需的MLCC数量大约是传统燃油车的六倍。其中，动力系统带来的MLCC增量最大，根据Murata的数据显示，电动车动力系统使用的MLCC数量为2,700-3,100颗，并且主要是高端产品，而传统燃油车动力系统使用的MLCC数量为450-600颗，且均是常规型号产品。新能源汽车市场的蓬勃发展将给MLCC市场带来更加广阔的增量空间。
反观MLCC生产商，均为应对汽车产业对MLCC持续增长的需求制定了相应的发展规划，做出了相应的布局：TDK株式会社大力拓展汽车电子业务，并于2020年1月发布全球首款用于车载的0510规格（EIA 0204）倒置式MLCC产品；日本村田在长期蓝图［Vision2025］与中期经营计划［中期构想2021］中将汽车市场定位为继通信市场之后的基础市场，使其成为收益的中流砥柱；三星电机已在天津开发区投资兴建车用MLCC工厂，该项目已于2021年7月全面投产；2021年7月，巨宣布高雄大发三厂将有40-50%产能切入车用领域，新厂预计2022年试量产；2021年11月，太阳诱电宣布将在子公司太阳诱电（常州）电子有限公司内兴建MLCC新工厂，增产MLCC，并将车用MLCC放在首位，该新厂预计2023年投产。可以看出MLCC主要厂商下一阶段将把重心放到汽车电子市场。
从全球市场范围来看，随着智能化消费电子产品的普及与更新、新能源汽车和无人驾驶技术等带来的汽车电子化水平的提高、5G通信的推广和工业自动化不断深入，相关领域对MLCC等电子元器件的需求不断扩大，整个MLCC等电子元器件行业将处于较长的行业繁荣期，从而带动上游电子专用高端金属粉体材料行业的繁荣。
2022年，受外部宏观环境变动及宏观经济、行业周期波动影响，面向消费电子市场的MLCC需求量有所下降，但预期未来相关终端应用市场将逐渐恢复，并叠加其他应用领域特别是汽车应用领域强劲的需求增量，MLCC市场需求量将在2023年迎来恢复性上涨，并将保持持续稳定增长。这将持续提升上游金属粉体的需求量。
目前电子产品的多功能化和便携式的发展趋势要求电子元器件产品在保持原有性能的基础上不断缩小尺寸。因此，MLCC不断在向薄层化、小型化方向发展，MLCC用镍粉粒径也不断缩小，近几年使用的镍粉粒径从400nm向300nm、200nm及其以下靠近。为适应MLCC的发展趋势，镍粉等电子专用高端金属粉体材料制备工艺不断进步。目前，公司大规模量产的80nm镍粉粒径已达到全球顶尖水准，并成功应用到三星电机的MLCC生产过程中。
未来，随着金属粉体材料制备工艺的不断进步，下游客户需求的不断变化，纯金属粉和合金粉的种类将不断增加，下游应用领域也将逐步拓展。
在纯金属粉领域，随着MLCC不断在向薄层化、小型化、大容量化方向发展，粉体粒径也将不断缩小，公司的产品系列型号不断丰富；同时，公司将不断研发新型纯金属粉以满足不断变化的下游客户需求。
在合金粉领域，公司使用的常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术是目前能够工业化量产纳米级、亚微米级球形合金粉体的先进方法。而合金粉相比纯金属粉具备一些特殊性能优势，应用领域和市场前景更为广阔。未来，随着新型合金材料的研发持续推进、下游应用领域的逐步拓展和终端市场需求的不断增加，公司将不断研制新型合金粉体材料以灵活应对市场需求，保持较高的持续盈利能力。
电子专用高端金属粉体材料由于其对材料性能要求具有特殊性，且制备工艺复杂、难度较大，尤其是大批量制备纯度高、粉体颗粒近球形、粒径小及分散性好的金属粉体材料存在一定的技术壁垒；同时，镍粉、铜粉作为MLCC的关键原材料之一，下游客户对其产品质量、性能有较高的要求，因此，目前世界上能够工业化量产MLCC等电子元器件用镍粉的企业较少。据公司营销中心调研，其他MLCC用镍粉生产商主要为日本企业，包括JFE矿业有限公司（JFE Mineral Company Ltd.）、住友金属矿山株式会社（Sumitomo Metal Mining Co., Ltd.）、昭荣化学工业株式会社（Shoei Chemical Inc.）、东邦钛株式会社（Toho Titanium Co., Ltd.）、株式会社村田制作所（Murata Manufacturing Co., Ltd.）。其他电子元器件用铜粉生产企业主要有JFE矿业有限公司（JFE Mineral Company Ltd.）、昭荣化学工业株式会社（Shoei Chemical Inc.）、三井金属矿业株式会社（Mitsui Mining &Smelting Co., Ltd.）。其他电子元器件用银粉生产企业主要有同和电子材料株式会社（DOWA Electronics Materials Co., Ltd.）、贺利氏集团（Heraeus Group）、贵研铂业股份有限公司（600459.SH）、广东羚光新材料股份有限公司（830810.NQ）、中科铜都粉体新材料股份有限公司等。其他MLCC原材料生产企业主要有山东国瓷功能材料股份有限公司（300285.SZ），其主要生产MLCC用电子陶瓷材料。
公司是国内产业化使用常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术生产电子专用高端金属粉体材料的企业，一直致力于电子专用高端金属粉体材料的前瞻性研发和市场化推广，是目前全球领先的实现纳米级电子专用高端金属粉体材料规模化量产及商业销售的企业。
本行业属技术密集型行业，对工艺设计、工艺装备和过程控制的要求非常高，很多关键技术都需要通过非常复杂、细致的工艺过程来实现，技术水平主要体现为产品加工的工艺水平及对设备的持续改进方面。公司生产电子专用高端金属粉体材料的核心工艺为常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术，该工艺所需的生产设备均为公司自行设计并组装。技术的创新和设备的改进主要来源于企业长期研发和大规模生产实践的积累。同时，由于下游客户对产品规格、质量等方面的要求越来越高，企业需要持续进行工艺技术、质量控制、成本控制及生产管理等多方面提高，对新进入本行业的企业形成了较高的技术壁垒。
技术来源于人才，技术密集型行业的特点要求企业需具备富有经验的高水平研发团队及技术人员，这是持续保证企业研发、制造水平先进性的必要条件。目前，相对于整个行业的需求而言，国内在电子专用高端金属粉体材料研发方面的技术研发人员较缺乏，特别缺乏具有国际性行业经验的高水平技术研发人员和管理人才。与此同时，我国电子专用高端金属粉体材料行业的专业人才基本都来自企业自身的培养。对于新进入本行业的企业，很难在短时间内招聘及培养具有核心竞争力的研发、生产团队。
公司所在的行业下游企业主要是MLCC等电子元器件生产商，其对上游材料供应商的认同均建立在长期考察的基础上，须通过严格程序审查及产品检验后选择规模实力较强、工艺技术水平较高、产品质量稳定的企业进行合作，因此业务合作具有相对稳定性和长期性。这种基于长期合作而形成的品牌效应是其他企业进入本行业的较大障碍。
电子专用高端金属粉体材料，特别是应用于某一特殊领域的，如MLCC用金属粉体材料，由于下游企业对产品的测试周期较长，通常需要2-3年，且无法随意改动产品的技术指标参数，因此下游企业一旦完成工艺评定、形成稳定生产，上游材料与下游生产工艺之间就会形成粘性，若更换其他供应商的材料可能需改变相关产品原有生产工艺，否则将影响产品质量稳定性，下游厂商出于生产连续性、产品质量稳定性考虑不会轻易更换上游材料供应商。因此，上游材料供应商和下游MLCC等电子元器件生产商形成生产制程匹配壁垒。
MLCC等电子元器件被广泛应用到消费电子、汽车电子、通信以及工业自动化、航空航天等其他工业领域当中。在消费电子领域，随着电子产品便携化程度越来越高以及更新换代，MLCC等电子元器件的市场需求长期来看将维持增长趋势；在汽车电子领域，随着汽车电子化率的提升和新能源汽车的快速发展，汽车行业对于MLCC等电子元器件需求的拉动较为显著；在通信领域，随着通信标准的升级，5G通信的迅猛发展，通信频段大幅增加也将带来MLCC等电子元器件需求量的激增。整个MLCC等电子元器件行业将处于较长的行业繁荣期，从而带动上游原材料行业的发展。2022年，虽然受外部宏观环境变动及相关行业周期波动影响，MLCC市场需求量出现下滑，但长期发展趋势良好。从长期来看，作为MLCC等电子元器件主要原材料的金属粉体材料需求也将保持上升趋势。
从上世纪八九十年代开始，受国内劳动力充裕、生产成本较低等因素的吸引，全球电子产业生产基地逐步向中国内地转移。MLCC作为电子产业的基础性元器件，其生产基地也随之转移至国内，全球各大MLCC生产厂家纷纷在国内开设独资或合资企业。
目前我国已经成为全球主要的消费性电子产品生产基。
